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标题: [股海良言] 意外加息对股市影响怎样？ [打印本页]

作者: admin 时间: 2010-12-26 11:31 标题: 意外加息对股市影响怎样？

西方人的圣诞节这天，中国央行宣布加息！这个消息的公布有点令人意外。而此前我的估计是2010年前是不会有加息举措。
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2010年只剩下最后一周时间，此前央行对采取加息措施颇为谨慎，而现在为什么如此急促呢？6 z; }4 [+ X$ q8 ^" h9 T% \
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我所理解的含义还是控制通货膨胀的紧迫性。
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从时间上推算，2011年三月上旬是两会召开时间，通常地方ZF的两会召开时间还会提前，扣除掉元旦、春节休假日，那么，到两会召开的实际时间只有两个月左右。2010年中央政治局会议，包括此前闭幕不久的中央经济工作会议明确提出2010年我国实施稳健+积极的财政货币政策，首要任务就是控制通货膨胀。届时，央行需要向两会、ZF汇报调控落实中央工作的具体成效和结果，这个落实执行工作时间紧、任务重，此为促使央行急促推出加息手段的重要原因。9 e) G5 `- C4 d/ y" J. Z

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第二，央行年底闪电加息折射出当前控制通货膨胀的实际困难超过想象。考虑到元旦、春节期间社会消费需求旺盛，特别是社会资金的发放量比较大，因此，给2011年一季度的整体物价调控压力构成不小的难度，而央行在公开市场进行的常规性的票据发行受阻，更增加了调控困难，一方面当前的准备金率处于历史最高水平，另一方面，除了票据发行外，央行可选择的调控手段不多，只能在此前忌讳的加息问题上背水一战。, Q, l6 [4 O4 j3 R1 z1 l; I4 V

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本次加息和10月20日的幅度都是一样，只有0.25个百分点。
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我认为幅度是有限的，上调后，一年期存款基准利率将提升至2.75%，仍然低于2010年11月物价上涨系数，更低于2010年增速平均值。本次加息后，中国居民存款还是处于负利率时代，难以促使资本市场，例如股市资金向银行储蓄回流，可见，本次加息对股市的影响还是不大。

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本次加息影响了哪些行业和群体？7 G9 I, e! D% W+ B# g

第一，我觉得是贷款买房、购车，以及其他预支消费性群体，像楼市按揭、公积金贷款族每月的利息支出都有百元以上不等的利息成本增加（按每户50万元计算）。
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第二，依靠贷款维持生产经营的企业。本次利率上调后，一年期贷款基准利率将提升至5.81%。这意味着这些企业的利息成本开始增加，根据对2010年三季度上市公司财务报表分析，A股两市常年贷款金额在5000万水平的有231家上市企业，常年贷款金额在1个亿以上的有322家上市企业，这些企业绝大多数集中在工业制造、物资流通、商贸运输、建筑工程等传统产业，如果按照企业盈利能力分析，基本属于微利、保本经营类型。. T! o; w: u0 ]  V# j  P
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而对那些自身企业效益不错，资金回笼快，产品畅销且有皇帝女儿不愁嫁的垄断、优质、成长型企业来说，由于它们自有资金充沛，完全不需要依赖、依靠银行贷款，央行的加息不但对他们没有任何影响，反而会进一步扩大它们和市场其他同类平庸企业之间竞争的成本优势。

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